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近日，德邦股份完成摘牌程序，告别A股独立上市主体身份，全面并入京东物流体系。从曾经的“零担之王”“快运第一股”，到如今主动退市、融入巨头生态，德邦的退市不仅是一家企业的资本路径选择，更是中国快运与快递行业格局重塑的重要标志。
从收购到摘牌
德邦股份的退市，二级市场表现的并不惊讶。这并非经营危机下的被动退场，而是京东物流入主后长期规划的必然结果。
1996年，创始人崔维星于广东创立了德邦的前身，以空运货运业务为开端，逐渐接触到汽运，凭借一次次精准的“踩点”将德邦做成“零担之王”。2018年1月16日，德邦在上交所敲钟上市，成为“快运第一股”，开盘暴涨44%，发展势头良好。
但随后，快递行业竞争越发激烈，2021年，德邦快递首次出现业绩塌方，净利润出现断崖式下滑，同比下降超过70%，急于寻找新出路。2022年，京东物流通过收购方式正式入主德邦，以近90亿元的对价取得公司控制权，成为控股股东。彼时双方即明确，未来将逐步解决同业竞争问题，推进业务、网络、系统深度协同。
此后数年，德邦股份的业绩也开始逐渐向好。但从2025年开始，其业绩再次波动，同时管理层开始“大换血”。2025年11月，董事长胡伟辞职，曾任京东物流CEO的王振辉被选举为董事长，紧接着，公司副总经理罗琪、左高鹏也提交了辞职报告。至此，德邦原高管团队基本退出历史舞台，京东系人员全面接管，为后续退市整合奠定治理基础。
2026年，德邦股份正式启动主动退市程序，通过现金选择权等方式回购流通股份，保护中小股东利益。最终，3月31日，德邦股份在上交所完成终止上市及摘牌流程，结束A股上市生涯，转入相应板块挂牌。
整个退市过程程序规范、推进平稳，未出现经营动荡或市场争议，是行业龙头并购整合后的典型资本操作。
行业竞争加剧
究其原因，德邦股份最终走向退市，表面是京东整合需要，而深层则是行业环境、商业模式与自身发展多重压力共同作用的结果。
近年来快递与快运行业竞争白热化，头部企业依靠规模优势大打价格战，中小与中型企业利润持续承压。德邦以直营模式为主，人力、网点、运输成本刚性较强，在价格竞争中优势弱化，毛利率持续走低，财报显示公司盈利阶段性承压，独立面对市场竞争难度加大。
其2025年前三季度营收为302.7亿元，同比增长6.97%，但归母净利润亏损了2.77亿元。
记者注意到，德邦股份毛利率也从2022年的10.19%降到了4.21%，亏损幅度进一步扩大。
（图片来源：德邦物流股份有限公司2025年第三季度报告）
德邦曾以零担快运站稳行业头部，后转向大件快递赛道，虽抓住大件物流需求增长红利，但也因此分散资源，叠加快递行业激烈竞争，未能形成绝对领先优势。昔日“零担之王”的市场地位面临多方冲击，独立发展的增长天花板逐渐显现。
当前，在物流行业集中度快速提升的背景下，单打独斗的发展模式已难以为继。此次德邦退市，对自身和京东来说，或许都是一笔双赢的买卖。对于德邦来说，退市后摆脱资本市场短期业绩约束，更利于长期战略布局。其接入京东生态，不仅能获得资金、技术、商流支持，还可通过资源共享降低成本、提升效率。对京东而言，整合德邦可补齐大件快运网络。
聚焦大件赛道
目前来看，退市并非德邦发展的终点，而是其转型为专业化物流平台的新起点。结合京东整体战略与德邦自身优势，其未来发展方向已十分清晰。
“超过三公斤 大件发德邦”，正如其官方网站上宣传的那样，未来德邦或将深耕15公斤以上大件快递、零担快运、整车运输等高附加值领域，巩固直营服务、高端快运、大件履约的差异化优势，打造京东生态内的专业大件物流平台。
（图片来源：德邦快递官网）
而依托京东的技术能力，德邦将进一步推进运输路径优化、仓储智能调度、网点数字化改造，通过技术手段降低运营成本、提升服务时效与稳定性，重塑盈利能力。
德邦股份的退市，是中国物流行业从分散走向集中、从粗放走向集约的缩影。曾经的民营快运标杆，在行业变革浪潮中选择依附生态、聚焦主业，既是现实压力下的理性选择，也是长期发展的最优路径。
对于行业而言，德邦模式也预示着，未来物流企业的竞争不再是单一主体的比拼，而是生态、网络、效率与专业化能力的综合较量。
中国吉林网 吉刻新闻记者 孔令辉
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